鋁價持續走強 云南鋁企正穩步推升產能負荷

開工率已提升至95%5月17日，國家統計局發布報告顯示，4月份，國內規模以上工業生產原鋁（電解鋁）358萬噸，同比增長7.2%。據上海有色網（SMM）分析，4月份以來，電解鋁產量增加主要來自云南鋁廠復產工作的陸續推進。而隨著云南省電力供Kaiyun網頁版官網給好轉疊加鋁價高位，又推動了當地冶煉廠第二輪復產工作的陸續啟動。截至目前，云南電解鋁已建成產能居全國前列，當地鋁企復產對全國電解鋁運行產能影響較大。進入5月份，云南地區電力供給穩步恢復，鋁企加速復產，國內電解鋁運行產能維持抬升?！蹲C券日報》記者。

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圖表10：國內電解鋁表觀消費量注：本文表觀消費量=產量+凈進口+社會庫存凈減少資料來源：iFinD，海關總署，SMM，阿拉丁，中金公司研究部表觀消費量看，據我們測算，11月國內電解鋁表觀消費量352.76萬噸，同比+3.77%，環比-0.72%。國內Kaiyun網頁版官網外礦石擾動推升氧化鋁價格，靜待穩增長政策提振電解鋁需求。供給側，原料成本方面，受幾內亞油庫爆炸事件[7]以及國內鋁土礦環保督察使得供應偏緊，國內氧化鋁價格繼續攀升；電解鋁產能方面，云南前期減產已經落地，但我們認為電解鋁的高耗能產能。

工業鋁型材定制加工

非常廣泛，目前我司生產開發的鋁型材有多種工藝鋁型材，流水線型材，鋁合金電機殼，鋁合金新能源汽車零部件，鋁合金建筑裝飾材料，鋁合金光伏材料，鋁合金電源外殼，鋁合金精加工制品，鋁合金表面處理。我們在供應現有產品同時，也接受鋁合金產品開模定制。交貨周期： 型材常規生產周期（以接訂單日起批量10噸計算） 處理工藝 生產周期（天） 氧化、電泳 7～10 粉末噴涂 7～10 材料噴涂 10～15 隔熱型材 10～15 木紋型材 15～20 工業素材 7～10 注：上述生產周期不含新開模具。

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本期電解鋁廠運行產能維穩。期內主要鋁廠產能運行良好，市場傳言云南或繼續推進20萬噸產能復產，但目前對供應影響有限。鋁水比高位背景下，鋁錠供應延續低位，社會庫存繼續降低。后市來看，云南逐漸進入豐水期，繼續關注進一步復產動態，內蒙古新產能預計下半年運行，短期內產能延續平穩，供應端運行良好。6、鋁加工市場：生產成本增加推動鋁材價格上漲本期鋁材價格小幅上漲。以山東3003鋁板為例，截至5月16日，山東地區3003鋁板主流價格為23370元/噸，較上期上漲150元/噸，漲幅0.65%；。

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觀 點美聯儲官員發言整體偏鷹，市場對于降息的預期再次后移，美元指數上行，多頭多有獲利離場，有色板塊整體回調?；久娣矫?，云南復產持續推進，百川盈孚數據顯示，云南已復產產能87.5萬噸，剩余36萬噸產能待復產。需求方面，本周鋁下游加工龍頭企業開工率環比下滑0.3個百分點至64.6%。型材板塊龍頭企業開工率周環比下滑1.5%至58.5%，鋁價走高對下游的抑制作用顯現；鋁板帶板塊開工率亦下滑0.6%至76.4%，隨著淡旺季切換，企業新增訂單環比走弱；線纜企業開工率環比持穩，國網和光。